【大咖观市】○新增利好因素不断浮现受市场情绪好转、风险偏好回升影响,上周A股主要宽基指数多数上涨。周五收市后,险资股票风险因子下调、提升券商资本利用效率等利好消息出炉,研究机构对后市更为乐观。中国银河证券认为,短期来看,年末重要政策窗口临近,政策部署将为2026年经济工作指明方向,同时对于结构性行情也具有重要指示意义。监管层下调险企股票投资风险因子,将进一步释放保险资金入市潜力,为市场注入更多增量流动性。

　　认为,投资者对于国内政策的预期逐渐升温,助推了市场的回暖。与历史上的数轮行情相比,当前指数仍然有相当大的上涨空间,并且行情持续的时间比涨幅更加重要。

　　认为,险企股票投资风险因子下调,更多险资有望流入股市,新增利好开始浮现,A股市场调整可能已行至后期。参考历史上岁末年初的行情走势,如果出现新增催化因素,“春季躁动”行情随时可能启动。投资者具体可关注12月关键政策窗口期,以及市场成交回升等情绪验证指标。华金证券更为乐观,认为2026年春季行情可能于今年12月中下旬提前开启。首先,政策基调仍然积极。其次,短期外部风险因素扰动的影响可能较小。再次,流动性方面,股市资金流入有望边际改善。最后,当前市场估值较11月初已有较大调整。【上证聚焦】○证监会将对优质机构适当松绑 马太效应或增强中国证监会主席吴清12月6日在中国证券业协会第八次会员大会上表示,证监会将着力强化分类监管、扶优限劣,对优质机构适当松绑,进一步优化风控指标,适度打开资本空间和杠杆限制,提升资本利用效率。华创证券认为,证券行业已从此前应对市场波动的“防御性缩表”转向抓住业务机遇的“进攻性扩表”,为后续ROE的进一步提升打开了空间。以国泰君安吸收合并

　　获批,及中金公司拟整合东兴、信达为标志,行业迈入“航母级”整合新阶段。头部机构通过资本扩容与牌照资源的深度互补,旨在构建跨境金融、衍生品定价及风险管理等高壁垒业务的护城河,行业CR10有望进一步抬升,头部“马太效应”显著增强。相关公司方面,中信证券净资本、净资产和总资产等规模优势显著,是国内首家总资产规模突破万亿元的证券公司,营业收入和净利润连续多年排名行业第一。国泰海通合并效应逐步显现,第三季度单季度营收同比增长136%,扣非归母净利润增长101.52%。【上证精选】○金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。险企投资沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股、科创板股票风险因子下调,或将释放超千亿元入市资金。○中国证监会就《上市公司监督管理条例》向社会公开征求意见。条例对市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求,对占用担保、配合造假等行为设置专门罚则。○国家互联网信息办公室就《网络数据安全风险评估办法(征求意见稿)》公开征求意见。○国家药监局12月5日召开药品网络销售平台企业行政指导会。会议通报了药品网络销售监测发现的突出问题,对进一步加强药品网络销售监管提出明确要求。○据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计,2025年11月销售各类挖掘机20027台,同比增长13.9%。其中国内销量9842台,同比增长9.11%;出口量10185台,同比增长18.8%。○12月6日15时53分,我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭,成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空,卫星顺利进入预定轨道,发射任务获得圆满成功。○自然人陈芹燕2022年6月内幕交易相关公司股票获利820万元,证监会近日决定对其没一罚四,合计近5000万元。○上海12月7日发布国内首个特大城市全域交通信号灯数据开放与应用管理服务平台,7600个路口的实时数据将为高级别自动驾驶研发量产注入强劲动力。【产业情报】○

　　发布超低时延商用传输系统 运用空芯光纤中国电信12月5日在2025数智科技生态大会上发布首条跨境空芯光纤和超低时延商用传输系统。时延是AI时代的核心生产力,为满足金融、智算时延敏感的业务需求,中国电信在东莞-深圳-香港间建成全球首条跨境商用空芯光纤,全程110公里,截弯取直优化光缆物理路由,攻克空芯光纤长距离部署和维护难题,打破传统光纤物理极限,光信号传输速度提升30%,设备处理时延降低超40%。中国电信在业界率先将粤港交易所互访时延降至1ms(毫秒)以内,为算力高效协同筑牢全光智联底座。空芯光纤是光纤中使用空气、惰性气体、真空代替实体纤芯,相较于传统光纤的石英玻璃纤芯,光信号在空气中传播,传播速度将会在传统玻芯光纤的基础上实现较大提升,大幅降低光纤通信的时延(大约三分之一),在当前数据中心能耗逐步提升,集群规模逐步扩大的趋势下,空芯光纤可有效的降低跨区域数据中心时延,从而实现数据中心的跨区域部署,成为全球光通信领域竞争布局的下一代传输媒介。中泰证券指出,空芯光纤仍处于商业化进展初期,未来6年复合增速有望达到56.52%。相关公司中,亨通光电突破了反谐振空芯光纤从材料到制造的全链条核心制备技术,技术水平达到国际先进,并已具备规模化批量交付能力。2025年8月,长飞光纤提供的空芯光纤助力中国移动在粤港澳大湾区建成我国首条完全自主知识产权的反谐振空芯光纤线路。○培育钻石产业大会召开 市场规模有望快速增长2025培育钻石产业大会6日在郑州启幕,现场签约30个全产业链项目,总投资额不低于150亿元。此次大会还发布了《2025培育钻石产业发展报告》,并举办产业对话会及产教融合对接会等活动。依托7家超硬材料领域国家级研发平台,郑州在高温高压法、大功率化学气相沉积法等关键技术上持续领先,并拓展至散热、光学等高端应用领域。河南省中原珠宝创新产业研究院院长张杰在大会上介绍,当前中国培育钻石市场规模约140亿元,预计到2030年将超过1025亿元,中国将是培育钻石市场规模快速增长的千亿蓝海。太平洋证券认为,随着5G通信、人工智能、云计算等技术的爆发式发展,芯片算力呈指数级增长,对散热能力提出更高需求。而金刚石散热在高算力场景中具有超高导热率、出色的热稳定性、与半导体材料兼容性好等显著优势。科技巨头已在尝试金刚石散热技术。未来随着金刚石散热方案不断完善,有望重构散热技术全球竞争格局,而我国为世界超硬材料生产大国,其人造金刚石的产量位居全球第一,产业链优势明显,有望充分受益。相关公司方面,国机精工2015年开始布局金刚石功能化应用方向,MPCVD路线兼容的产品线范围较多,可生长散热片、光学窗口片及未来合成半导体芯片材料。四方达已具备批量制备大尺寸(英寸级)金刚石衬底及薄膜的相关生产能力,公司表示将持续关注金刚石散热领域的市场机会。【公告快递】○佳华科技拟发行股份及支付现金购买数盾信息科技90%股份,并募集配套资金。标的公司专注于国产密码技术研究、密码信息安全产品研发和信息安全整体解决方案服务。公司股票将于12月8日开市起复牌。○安妮股份公告称,12月4日,公司控股股东、实际控制人林旭曦和张杰与晟世

　　签署股份转让协议,张杰与晟世天安签署表决权放弃协议。林旭曦和张杰拟通过协议转让方式分别向晟世天安转让14.95%、0.97%公司股份。同时,张杰同意自标的股份交割日起至主动或被动减持完所持全部股份期间,放弃所持4.98%公司股份对应的表决权。本次交易完成后,晟世天安将成为公司控股股东,并取得公司控制权。公司股票将于12月8日开市起复牌。○中能电气计划以支付现金方式购买山东达驰电气有限公司65%股权及9631.69万元债权、山东达驰高压开关有限公司65%股权及1.14亿元债权、水发驰翔电气(山东)有限公司65%股权及8168.71万元债权。本次交易完成后,上述三家公司将成为公司控股子公司。交易采用公开竞价方式,可能构成重大资产重组,不会导致公司控制权变更。标的公司主要从事高压变压器、高压开关的研发用小火箭编程的软件、生产、销售,主要客户为国网及行业大客户,与公司同属于电力行业。○恒瑞医药注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊等10种药品首次纳入国家医保目录。○复星医药芦沃美替尼片、枸橼酸伏维西利胶囊等多种药品新纳入2025年国家医保目录,阿基仑赛注射液新纳入商保创新药目录。○罗曼股份子公司武桐高新与北京光码软件签订《算力设备采购合同》,合同金额合计约2.92亿元,其中设备总价2.85亿元,管理平台运维及相关技术服务总价0.07亿元。此外,武桐高新与天津茂元设备租赁、招商局智融供应链服务公司于近日签订了《买卖合同》,后者向武桐高新采购算力服务项目,合同金额合计约1.56亿元(不含质保金)。○航天电器子公司苏州华旃拟投资5725万元实施高速模组及液冷互连产品生产能力建设项目,旨在提升在高速互连、液冷互连领域的核心竞争力,抢抓信创及AI超算产业发展机遇,进一步扩大市场份额,助推公司高端互连产业发展。项目建设周期为24个月。○光启技术全资子公司光启尖端近日与三家客户签订了合计6.96亿元的超材料产品批产合同。相关产品预计将于2026年12月31日之前完成交付。本次合同的签订和履行预计对公司2026年度的经营业绩产生影响。○

　　全资子公司南平元力拟以2556万美元(约合人民币1.81亿元)购买Norit持有的Clarimex49%股权。2024年和2025年1-8月,标的公司分别实现净利润3536.53万元、2125.15万元。元力股份表示,Clarimex是跨国企业Norit全球活性炭业务布局的重要组成部分,也是公司在墨西哥的重要客户。【资金观潮】○机构年终调仓加码细分行业龙头股临近年底,机构加快了调仓换股的步伐。根据上市公司近期发布的不定期公告,机构减持了部分前期涨幅较多的标的,加码布局部分细分行业龙头公司。例如,全国社保基金五零三组合、金鹰科技创新股票基金均增持了电子行业细分龙头汇顶科技,全国社保基金一一八组合、高盛公司、诺安平衡混合基金加码布局了宠物食品龙头公司佩蒂股份。从布局逻辑看,机构主要聚焦于景气度与业绩等因素。知名私募望正资产表示,近期对涨幅较大的标的进行了一定幅度减仓,积极布局高景气的AI算力、半导体、生物医药等创新成长方向,目前持仓主要分布在互联网、电子、资源品、金融等行业。○机构席位净买入

　　12月5日交易公开信息显示,长光华芯获机构席位净买入1.46亿元,占总成交额比例5.92%。国金证券研报认为,AI驱动光模块等产品需求持续爆发,市场规模快速增长。长光华芯依托IDM平台,根据市场需求推出国产高性能光芯片,已布局EML、VCSEL、CW Laser三种光通信芯片解决方案。其中,100G EML已实现量产,200G EML已开始送样。此外,公司还超前布局硅光、薄膜铌酸锂等多种技术路线。随着光通信需求爆发,看好公司光通信业务逐渐起量。○机构席位净买入

　　12月5日交易公开信息显示,力星股份获机构席位净买入1.47亿元,占总成交额比例6.44%。财通证券研报认为,力星股份是国内滚动体行业龙头,积极加码陶瓷滚动体等高端品类。公司11月与浙江荣泰签署《战略合作协议》,双方拟在产业机器人用丝杆部件等重要领域的滚动体应用开展战略合作。公司将凭借其在精密滚动体制造领域的技术积淀,为产业机器人用丝杆部件等核心领域的滚动体应用提供轻量化、低噪音、耐磨损、耐高温等全方位解决方案,助力产业升级和技术进步。【机构调研】○万里扬已为机器人关节精密传动产品投建产线月设备到位并完成调试、5月达到批量生产状态。公司已经初步完成产品平台规划,包含

　　减速器、行星减速器、无刷电机及控制器等品类的单品和关节模组等,可满足人形机器人、关节机器人、机器狗、AGV、电动叉车等多应用场景需求。目前,正在为2个客户共11个产品进行开发制造,包括谐波减速器、谐波关节模组、行星关节模组,并在积极获取新客户和新产品项目。○兆驰股份光芯片业务正在从起步阶段迈向产业化落地与产业链协同发展。目前公司25G DFB激光器芯片已具备量产能力,2.5G DFB激光器芯片已成功通过客户验证并处于小批量出货阶段。未来,公司将持续推进更高速率DFB芯片研发并计划于2026年实现产品落地,同时积极布局Micro LED光互连等前沿技术领域,持续巩固在高速光通信领域的技术壁垒与产业协同优势。【新股日历】○2只新股8日发行纳百川代码301667,发行价22.63元,市盈率28.70倍,申购上限0.65万股,主营电池液冷板。优迅股份代码787807,发行价51.66元,市盈率60.27倍,申购上限0.45万股,主营光通信收发合一芯片。