政策赋能开启新周期，二级市场热度飙升。11月以来，商业航天产业迎来关键政策节点——国家航天局正式设立商业航天司，标志我国商业航天进入专职监管+统筹发展的新阶段。政策红利下，二级市场迅速反应：航天发展(000547)11天7板、雷科防务(002413)5天4板、通宇通讯(002792)2连板，乾照光电(300102)、航天环宇(688523)20CM涨停，顺灏股份(002565)、四川金顶(600678)一字涨停……资金对商业航天概念的追捧，折射出产业景气度的实质性提升。

　　中信证券最新研报指出，商业航天司的成立将加速卫星产业顶层统筹，发射审批、牌照发放等关键环节效率提升；叠加中型运载火箭首飞（助力GW、千帆等百星星座组网）与应用端（卫星通信、太空感知）场景落地，商业航天全产业链有望进入技术突破+订单释放的成长蜜月期。

　　机构密集调研，挖掘真布局标的政策催化下，机构资金对商业航天的调研力度显著升温。据Choice数据，11月1日-29日期间，33家商业航天概念股获机构调研。值得关注的是，通宇通讯(002792)、星图测控(838383)、航宇科技(688239)等10家公司明确回应商业航天业务细节，成为机构聚焦的真龙头方向2025年小火箭节点。

　　商业航天产业链覆盖发射端（火箭制造）、应用端（卫星服务）、配套端（检测、材料、器件），各环节技术壁垒与成长逻辑各有侧重：

　　航宇科技(688239)：深度绑定九州云箭、星河动力等头部火箭厂，为谷神星、朱雀等主力型号供应涡轮盘、泵体等环锻件，2025年商业航天业务收入或达数千万级，且处于核心供应商地位（定型后替代成本极高）。

　　高华科技(688538)：在火箭发动机、遥测系统、发射场等领域全面渗透，合作客户覆盖中科宇航、蓝箭航天等主流厂商，航天市场多点开花。

　　斯瑞新材(688102)：液体火箭发动机推力室产品收入持续高增（2024年达3016万元，2025年上半年延续涨势），客户囊括蓝箭、九州云箭等，2.3亿元产业化项目投产在即，产能释放打开成长空间。

　　通宇通讯(002792)：1亿元战略投资凌空天行（商业航天高超音速技术企业），参与空天产业基金布局卫星通信赛道，技术与资本双轮驱动。

　　星图测控(838383)：发布星眼太空感知星座计划，瞄准航天活动频繁下的在轨安全与交通管理痛点，依托成熟市场化模式，剑指全球太空天眼网络。

　　ST思科瑞(688053)：文昌航天城唯一第三方卫星检测商，背靠海南商业航天创新中心，承接卫星制造全链条检测，区位+技术构筑护城河。

　　国机精工(002046)：国内航天轴承市占率超90%，为火箭涡轮泵、卫星动量轮等核心部件供应轴承，商业航天增量需求直接受益。

　　华力创通(300045)：聚焦低轨卫星抗辐照器件研发，具备批量供货能力，剑指降本+延寿核心痛点，技术壁垒深厚。